過去一周，
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，港股走勢改善，
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，但成交仍然單薄，
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，表明市場仍審慎。恒指一周累計升1.0%，
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，周五收報22，
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，191點。
內房股及香港金融股為市場主要動力。其中華潤置地及中國海外分別升6.9%及5.8%，
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，為恒指表現最佳的兩支成份股。此外和黃中期業績優於市場預期，股價升5.1%。港股過去幾周的走勢仍然維持向上，雖然整體成交額未見大幅上升，不過，當市場出現利多消息時，港股便呈現升破阻力位的形態，反映出港股整體走勢正在改善，但動力還不是很強；可能要再等多一段時間，待大部分的企業業績公布後，港股才會出現較明顯的上升動力。
以恒指上周五最高位22，291點計算，恒指已由6月25日低位19，426點反彈14.7%，收復5月20日高位23，512點跌至低位總跌點4，086點的70%，反彈比率已超過「黃金比率」反彈的要求，因此，恒指在突破22，000點後，不再是單純反彈，而是重新回升的走勢，因此，恒指在技術上有機會重新升回5月份高位23，512點水平。
不過，由於港股仍然在低成交額下，上升，因此，投資者仍然不太放心，令到港股每每升抵阻力位時，便需要進行好幾天的徘徊，令到上升的走勢不會太急，而整體的上升時間亦會預期相對較長。
未來一周大陸將有多項重要經濟數據公布，包括貿易餘額、進出口年比增長、消費者物價指數及生產者價格指數等，預期港股波動性將再度上升。短期港股的波幅會在21，700點至22，500點之間。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），