今年新興市場債券表現疲弱,
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,不如其他許多債券類型。基金業者指出,
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,最近這個市場出現三道曙光,
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,即美國聯邦準備理事會(Fed)升息近尾聲、美元強勢地位改變、美中談判有新契機。今年Fed升息四次、美元獨強、川普貿易戰三道陰影籠罩全球金融市場,
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,新興市場債券第2季以後偏弱。彭博資訊統計,
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,今年以來,
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,摩根大通美元計價新興債券指數最大跌幅曾達6.5%,
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,以當地貨幣計價的彭博新興市場本地債券指數,
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,在新興貨幣貶值影響下,
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,最大跌幅更達8.28%。 受到新興市場貨幣波動影響,新興市場債券基金今年績效弱勢,普遍不如高收益債券基金。不過,最近隨著印度等貨幣反彈,相關亞洲債及新興市場債券基金報酬率大為提升。市場人士指出,新興債歷經價格修正後,評價吸引力逐漸提高,三道陰影陸續露出曙光。此外,2019年新興與成熟市場間經濟成長率的差距可望拉大,有機會吸引國際資金重新擁抱新興市場債。由於市場普遍預測2019年美國經濟成長將減緩,因此多已下修Fed明年升息次數。尤其富達更早在11月就預估,Fed明年只會升息一次,然後就暫停這波升息循環。國泰投顧指出,Fed升息放緩,有利緩解新興國家發債成本上升壓力,是第一道曙光。國泰投顧指出,第二道曙光是2019年美元指數可能偏弱,有利於新興貨幣表現,對新興國家債務與通膨壓力的舒緩將是助力。2018年美元轉為強勢,帶給新興國家美元計價債務的上升壓力,但新興貨幣指數9月以來對強勢美元顯現抗跌力道。國泰投顧分析,中美出現重啟會談的契機,令市場驚喜,也對新興市場的正面情緒有啟動效果,是第三道曙光。美中情勢已由中國一路挨打,轉為美中雙方無任何一方受惠,包括雙方股市都下挫、美國對中國的貿易逆差未見改善。G20會議的川習會決定雙方休兵90天,雖然全面解決問題機會不大,但仍改善投資氣氛。,