從許多標準來看，
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，葉倫任命案聽證會可以說相當順利，
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，金融市場也因此穩步上漲。
這位聯準會（Fed）主席被提名人在參院銀行委員會聽證會上，
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，表現出鴿派的立場，
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，但不致於太過度。
現任聯準會副主席葉倫向委員會說：「我認為極為重要的是，
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，我們要竭盡所能促成非常強勁的復甦。」
就目前復甦來看，雖已持續一段期間，但就業成長仍有氣無力，通貨膨脹率也低於目標。因此，「非常強勁」的復甦勢必需要持續以刺激措施來配合。對風險資產而言，這是利多，但不是意外的消息。
標準普爾500指數14日漲了0.5%，15日續漲0.4%，再創歷史新高。整體來看，市場表現得穩紮穩打，可別忘了，葉倫大有理由要在任命案表決之前避免顯得太鴿派。
葉倫給人的印象是，她和聯邦公開市場委員會（FOMC）不久以後肯定會考慮從寬鬆措施退場，但她顯然不是太急切。
葉倫在作證中也等於承認，她的政策彈藥有限。這樣的陳述雖是事實，卻也有點令人憂心。
目前聯準會的彈藥總歸一句，就是只能繼續做已經在做的措施，不是進一步擴大，就是維持得更久。
如果聯準會縮減寬鬆措施，結果經濟重陷衰退，可以買進更多債券，或是學日本央行的作法，買進其他資產，也可以藉承諾買進債券，讓利率維持於低檔更久。
但這些做法都還沒有經過驗證，所以看來聯準會很有理由維持現狀一陣子。
這可能意味聯準會12月不會宣布縮減寬鬆措施。明年3月是下一個合邏輯的時間，屆時葉倫已接掌主席，她可以在已安排時程的記者會，說明她的政策。
葉倫聽證會上沒有透露聯準會的前瞻指引會不會採取新的形式，例如像聯準會最近的研究建議的，藉承諾失業率降到5%以下才會升息，來讓利率維持於低檔更久。
葉倫的確對失業率提出質疑，她認為就業情況可能失真，並未充分反映已放棄求職的勞動人口。
不過，一面緩慢縮減購債措施，一面靠前瞻指引來緩和衝擊，這個構想仍有可取之處。
此外，正如花旗集團外匯策略師英格蘭德（Steven Englander）指出的，聯準會每月購債850億美元能持續多久，也有其限度。
聯準會每月買進美國公債450億美元，就足以買下美國政府明年發行的一大部分長天期公債。現有較長天期美債（5年以上），聯準會持有比率已逾40%。在這種情況下，聯準會很難不被指控影響財政政策並扭曲市場。
前瞻指引要奏效，前提是聯準會說什麼，市場都接受。還有一個前提是，聯準會知道該對市場說什麼。
不妨看看英國，就業迅速復甦超出英國央行所料，不得不修正前瞻指引，把預期升息的日程提前。
問題在於市場本來就不相信英國央行，早已反映升息會比央行承諾更早。
聯準會的權力和公信力可以說比英國央行更大，但如果過度利用這兩種工具，可能造成它們受損。
（作者James Saft是路透專欄作家／編譯劉忠勇），