內線交易時點難認定 陳冲：不妨揭露訊息 | 財經焦點 | 產經 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，對內線交易構成要件的規定，
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，越修正困擾越多，
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，連法官都覺得很難處理。前行政院院長陳冲今天在一場研討會上指出，
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，可要求內線人(insider)必須揭露訊息，
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，尤其是買賣股票的動作，來替代內線交易時點認定的困擾。台灣法學基金會今天舉辦企業併購法律與政策研討會，陳冲受邀進行開幕致詞並擔任第一場活動的主持人。他表示，證交法第157-1條實施到現在，發現說，裡面很多構成要件，因為歷次的修法，已經改到說，讓法官很難處理，實務上也很難去適應。這是因為，法案修正過程有些不專業的事情發生，送到立法院後有些協商，一讀二讀時候，有些立法委員基於個人看法，甚至有人跟他做了些建議，這邊加幾句話、那邊加兩個字等等，整個法律條文的完整性與一貫性產生影響，法院適用更困擾。最重要是，修來修去的結果，內線交易消息成立的時點，大家很難判斷。譬如，雙方開始談算不算，談了一半簽了一個memo(備忘錄)算不算，提到審計委員會談的時候算不算，還是提到董事會談才算，每個時間點都不一樣，大家都很困擾。另外還有其他讓人家也很困擾的是說，原本法條是寫，「下列各款之人，知悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時」，改來改去後，「知悉」變成「實際知悉」，但怎麼樣才算實際知悉，「譬如，我是董事，我開會時候剛好睡著了，你說我有沒有實際知悉？」陳冲說，換個方法最簡單，「我是內線人，insider，我做任何事情我disclose(揭露)」，尤其買賣股票，先告訴全世界，說現在要買，假設買1萬張，訊息揭露後，外界自然會去研究買股的動機。「我也許不要講為什麼，但是我的動作要告訴大家，我的動作就是最好的消息，讓大家去解釋」，他指出，揭露其實是很好的方法，最客觀，不需認定到底是不是實際知悉，還是假裝睡著。他說，金管會證期局曾經發布函令，內線交易重大消息成立時點有八、九項，最後寫以最早發生者為準。儘管已經如此解釋，還是不見得明確，而且不見得適用所有案子；另外就是，他曾聽過，有一位演講人講得最經典，「金管會寫這麼多東西，以最早發生為準，我告訴你不是，以法官講的為準」。他覺得揭露的方法其實很好。他在五年前就提過，但是很多公司法學者不贊成，說全世界沒有這樣子規定的。但是，台灣內線交易的判決也是全世界很少見的，有些案子好像不應該判刑而判，有些好像應該判而沒有判刑。「其實我們這樣一個國家來講，我們用一些全世界沒有的方法，不妨可以考慮」。前行政院院長陳冲。記者陳怡慈/攝影 分享 facebook，