美中貿易議題持續延燒，
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，美國總統川普正式宣布啟動2，
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，000億美元關稅，
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，將在明（24）日生效，
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，稅率10%低於先前宣稱的25%，
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，卻表示明年初起稅率將再調高至25%，
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，間隔三個多月的期間，
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，顯然有意保留緩衝，
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，希望在月底的美中貿易會談前釋出若干善意，換取達成初步協議的可能性。另外，期中選舉在即，目前共和黨在眾院的選情上似乎落後，提高關稅、工作機會回流美國，有助於凝聚選情，同時轉移通俄案的焦點，採取較低的關稅稅率，則緩和企業（進口商）的反彈聲浪，也取得時間整合國內不同意見，或許是暫時性的考量。 這樣的安排確實緩和投資人的不安情緒，未來幾個月貿易紛擾可望暫時和緩，金融市場給予正面的回應，美元順勢回檔，先前跌深的新興市場股市及匯率都顯著反彈，過去一周回檔的台股，在外資回流的支撐下，多頭氣氛又逐漸醞釀中。基本面上，台灣8月外銷接單金額創歷年同月新高，較去年同期成長7.1%，優於市場預測；其中來自美國市場的接單勁揚14.9%，是近四個月的最大增幅；主要接單產品中，以資通訊產品成長10%最為顯著，電子零組件則達9.6%，反映年末電子消費的需求到來。展望後市，隨著近期金屬價格觸底揚升、國際油價明顯反彈，有助於相關產業接單金額持穩；年末美歐消費旺季逼近，加上躲避關稅的提前出貨效應，預料電子產品相關需求將逐月回溫，未來三個月外銷接單可望續強。產業方面，上游科技產業多家公司8月營收均創新高，如文曄、頎邦等。然受總體因素影響，良好營收表現並未反映在股價走勢上。投資人擔憂可能為關稅生效前提前拉貨，double-booking問題確實可能出現，不過截至第2季，全球主要IC設計業者存貨天數仍維持在正常範圍內，問題可能在於特定零組件。預期多數上游科技股第3季整體成長將符合預期，第4季多數公司將步入淡季，加上貿易戰不確定性仍在，股價可能持續與基本面脫鉤，資金流向仍將是影響股市關鍵因素。長期來看，AI、高速運算（HPC）業務將持續高速成長，內容價值增長亦將帶動上游科技產業整體營收成長。由於高速運算相關產品大多採用台積電的先進製程，尤其2019年將逐漸採用7奈米製程，看好台積電未來在7奈米及高速運算領域持續成長。年初至今ABF載板業界產能利用率普遍提升，主要是受惠於今年資料中心需求強勁，且新應用如AI、HPC升溫，下半年後供給將更加吃緊，係受惠於季節性拉貨與多款新xPU上市，第4季平均售價極可能調漲。供給面而言，由於設備前置時間拉長，加上大部分ABF載板廠仍處於虧錢狀態，短期內整體產業產能不會大幅增加。隨著5G自明年起商用化，網通IC需要採用更多層數的基板結構來滿足5G需求，預估明年ABF供需仍將緊俏。塑化產業之中，PVC下半年需求可望回升，SM/PC/苯酚等供給面較為緊俏，價格可望維持強勁走勢。美中貿易對峙，經濟前景不明，長短利差縮減，股市持續震盪，而iPhone或中國智慧型手機需求疑慮，是反映基本面問題，不完全是貿易戰的問題，投資人操作難度增加，逢低選擇好股票買進，區間操作，才是穩健獲利之道。（作者是元大投顧總經理），