彭博資訊專欄／串流帝國風光背後…藏隱憂 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣國際鳴人堂新鮮事部落格全部 願景 新聞 財經 時尚 汽車 NBA 國際 鳴人堂 新鮮事 部落格 元氣 話題 讀書吧 讀小說 知識庫 電子報 基金 房地產 影音 售票網 外貿網 買東西 有設計 有行旅 捷客 聯合文學 聯經出版 世界日報 App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 泰王蒲美蓬辭世 美總統選情 國際焦點 國際萬象 奇聞不要看 國際財經 美國新聞 轉角國際 udn / 全球 / 國際財經相關新聞費雪嗆葉倫 發表鷹派談話Fed拖延升息 沒有藉口了薩夫特專欄／高壓經濟的副作用美通膨急漲 升息更近了油價上漲通膨蠢動 債市重挫德國設計師卡爾拉格斐 跨足飯店品牌沙國首發國際債券 紓解財政壓力歐銀放貸標準將緊縮原物料回神 澳洲經濟前景俏Netflix拚轉型 擴大投資原創內容高盛上季獲利勁揚47%油價看漲 能源業者重啟投資矽谷砸錢遊說 掀監管疑慮Netflix新用戶大增 股價飆前沿科技砸2700萬 與密大研發智能車德學徒制「不利服務業成長」彭博資訊專欄／串流帝國風光背後…藏隱憂分享分享分享留言列印A-A+2016-10-19 01:12經濟日報 編譯林昀嫻WhatsApp 歐梵德（Shira Ovide）Netflix上季新增用戶數成長遠超乎市場預期，
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，但說穿了這其實是靠「燒錢」堆出來的好表現。Netflix在美國的網路串流服務新增用戶數連續第二季不到50萬戶，
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，增幅也是五年來最差。不過，
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，美國以外新增用戶數多達320萬人，
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，遠優於市場預期，
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，反映進軍國際策略奏效。包括美國在內的全球新增用戶數增幅仍優於預期，
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，預期第4季也繼續再成長。加拿大皇家銀行（RBC）以Netflix對2014年前上市播映的國家的有限資料預估，Netflix在海外市場的毛利率約20%，相當於2013年在美國的毛利率，能在美國以外市場達到如此的水準，可望對Netflix帶來龐大獲利。Netflix 17日也重申，預期「明年和之後全球獲利將大增。」不過潛在的問題在於，美國以外的觀眾對Netflix的接受度是否和美國相同。Netflix很早就看出美國網路影片市場的潛力，如今也累積至4，800萬訂戶，所賺取的利潤已超越支付軟體Square等快速成長卻燒錢的新創公司，和有線電視集團康凱斯特等近壟斷市場的業者相當。Netflix在美國上季利潤率已增至36.4%，代表該公司每1美元營收，其中就有自36.4美分來自美國串流事業。扣掉支付串流播放、線上節目分流和爭取新訂戶的行銷費用後，Netflix的利潤約為64美分。然而，Netflix正面臨兩項挑戰，第一為Netflix需要仰賴美國事業表現良好，才能有資金來支持拓展全球版圖的野心。但上季美國串流新增用戶成長比去年同期少，為過去十季中第八次下滑紀錄；即便第4季新增用戶成長數預估將跳增至145萬人，仍不及去年此時的160萬人。另一問題是，Netflix為將網路串流服務推向全球各國，不惜大手筆製作電視和電影，已使該公司捉襟見肘。Netflix的自由現金流量已連兩年都為負值，第3季的赤字已擴大至4.89億美元。未來Netflix還要繼續為播放節目串流砸下144億美元，相當於過去一年營收的近一倍。Netflix上季新增用戶健全成長的表現，消除外界對該公司陷入拓增用戶窘境的一些疑慮，但如此華麗的外表也掩蓋不了這個串流帝國所存在的結構性問題。（作者Shira Ovide是彭博資訊Gadfly專欄作家），