美國企業第1季財報發表季節正如火如荼展開,
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,許多股市投資人可能苦思該不該進場買賣股票、何時進場最恰當的問題。高盛公司宣稱已找到答案。據高盛計算,
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,過去十年來,
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,流動性往往在財報公布前升高,
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,然後在公布日下滑,
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,市場波動隨之加劇,
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,計量交易員於是走避。換言之,
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,市場對財報可能結果的預期推升成交量,對正式財報結果的反應則助長行情波動。 高盛策略師群在研究報告中寫道:「盈餘數據公布前五天,是運用流動性的好時機,先進場對盈餘可能驅動的股價走勢預先布局,但等個四到六天後再出場。」據高盛觀察,流動性指標在2018年底降到多年低點後,過去三個月來已見改善。高盛去年12月發布的研究報告指出,2018年美股波動性加劇但美國經濟卻相對穩定,兩者之間的歧異大致可從流動性角度來解釋。摩根大通本月表示,流動性與波動性交互作用,可能造成股價走勢被誇大。高盛分析師尚未對本季財報展望和股價走勢形成共識。不過,亞馬遜、思科、安進(Amgen)和萬豪國際(Marriott)名列盈餘數據可能高於預期的名單上;蓋普(Gap)、英特爾等公司則被列入財報可能不如預期的名單。高盛策略師指出,非必需消費類股提供「異常強的阿爾法機會」,也就是打敗大盤的機率很高,因為過去四季的資料顯示,這個類股在財報公布當天的股價變動幅度已擴增。美股標普500指數目前距離歷史新高價位僅約0.9%,但分析師已警告,成本攀升將侵蝕美國企業的利潤,且不見得上季就已探底,可能延續到本季,成為美股漲勢隱憂。,