英脫歐…成油價新變數

除了委拉瑞拉的暴動、奈及利亞的內戰外,

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,國際油市又增加了一項新變數:英國「脫歐」。上周五(24日)英國公投結果出爐後,

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,國際油價與其他風險資產連袂重挫,

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,這當然是「美元升值/商品價格」下跌的典型表現。但在初步的激烈反應之後,

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,下一步動向如何?卻更難預測。這是因為英國「脫歐」對油價的初步影響發生之後,

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,還會有反饋性的變化,

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,對油價既可能提供支撐,

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,也可能造成壓力。從正面看,

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,公投之後油市基本面並無變化,

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,持續朝供需平衡移動,英國與歐盟間未來的關係如何演變,並不會對石油需求有太大影響。但市場信心受損,可能對油價不利。新興市場並非只生產石油,也是石油的需求大戶。英國「脫歐」除了引發金融市場動盪外,還引發諸多風險,包括政治風險。民粹主義獲勝,反傳統勢力運動勃興,不僅影響未來歐洲各國選舉,也同樣衝擊11月的美國大選。這些因素對油價有何影響?誰也不敢說。從長期觀點來看,上一波油價熱潮於2014年底結束,主因全球貿易成長,帶動中國經濟繁榮,從而使歐、美經濟復甦,石油需求因而增加。在供給面,當時的主流思潮是石油供給已達頂峰,因而使油價長期維持每桶100美元。但時至今日,市場擔憂的已不再是供給已達頂峰,而是供給過剩。中國已不再如過去般繁榮,美國經濟雖持續成長,但也經常受數據不佳的影響。現在歐洲更陷入不可知的未來。,

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