滬深兩市昨日維持大幅震盪走勢，
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，個股漲多跌少，
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，但缺乏領頭上漲的主力股，
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，資金做多意願有限。滬指收盤3，
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，239.66點，
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，下跌0.16%，
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，深成指收在10，
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，436.62點，上漲0.82%。大陸自今年1月初降準政策以來，持續推出財政和貨幣刺激措施，近期的經濟數據已反應一定程度的成效；其中最關鍵者是製造業採購經理人指數（PMI）已回升至代表擴張的50以上，因2018年經濟數據表現不佳而惡化的投資市場情緒，也較為緩解。 財政政策方面，個人與企業減稅是近期刺激措施中最有效的方式，並可能抵消過去一年的部分去槓桿化的衝擊並降低風險。雖然市場預期今年還會數次調降存款準備率，但以效果而言，財政刺激措施應該才是後續政策重點。經濟數據目前穩定，但也不宜樂觀得太早，特別是中國出口領先指標（如韓國出口）觸底尚未見到，工業利潤仍然非常疲軟，全球貿易可能在幾個月內繼續走弱。美中貿易談判似乎要到6月之後才會有明確共識，這種不確定性過剩對任何經濟體都是有害的，在中國尤其明顯。應該留意的是，若結果對中國愈有利，之後中國能推出的刺激政策就愈少。股市方面，短線對經濟樂觀預期的氣氛持續推升指數，預期在投資人風險偏好提升下，後市仍有漲升空間，然不宜以長期走勢視之。包括消費、康健護理、科技行業等產業龍頭股等具有強勁增長前景，且估值合理的標的，是在目前指數位置，風險相對較低的選擇。（作者是宏利資產管理宏觀經濟策略部主管），