摩根大通(小摩)分析,
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,許多指標顯示,
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,這波股市修正可能已完成一半,
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,而且造成的痛苦將比去年12月的崩跌還輕。經濟日報提供 分享 facebook 小摩跨資產基本面策略主管諾曼表示:「當市場價格很高、被過度持有,
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,且市場深度很差時,
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,修正幅度往往最大。這些指標即使無法預測隨機衝擊發生的時機,
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,卻也顯露一種脆弱感。」 他說,
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,「進入10月,
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,這些脆弱度已轉為溫和,沒那麼高。」美股7日早盤下跌,道瓊盤初跌111點,標普500及那斯達克指數分別跌0.46%及0.35%。諾曼說,經濟衰退可以避免,但股市反覆回檔則難免,主因是美國總統川普在祭出關稅、出口禁令和資本流動限制等未經檢驗的政策工具時,過於衝動和失算。他說,在最近這波拉回前,分析顯示,投資部位呈現「合理的中立偏防禦」,多重資產的投資組合顯示,相對全球成長所暗示的溫和狀況,股價過高了;同時,美股的市場深度(即市場依賴一小群類股帶動漲勢的程度)也「低於平均」。他提醒,「許多人期盼的市場大輪動」可能帶動一波大漲勢,例如由債市轉進股市、從已開發市場轉向新興市場,或是由防禦類股改抱景氣循環類股,投資人可以多想想美國聯準會的寬鬆措施、關稅下降,或是德國和中國大陸等政府推出大規模財政刺激措施。,