美股上周迭創新高，
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，但是專家警告這片榮景背後仍然潛藏「暗流」，
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，建議在投資人操作時以「防禦」為上。美股道瓊工業指數上周天天創新高，
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，000點大關，但最近幾周企業股價高於50日均線的比率已大幅下滑。Ranger Alternative管理公司投資組合經理人雷曼多夫表示，雖然大盤指數屢創新高，但底下的情況卻截然不同。這一波多頭的主力是一些重量級科技公司，例如臉書、蘋果、亞馬遜、Netlflix和Google等「五大尖牙」（FAANG）對標普500指數漲幅的貢獻超過28%，波音、嬌生等權值股的漲幅也都超越大盤。雷曼多夫說，但這些大公司的亮麗表現掩蓋了許多股票已墜入熊市的事實。FactSet的數據顯示，標普500指數中，79家成分企業的股價都至少比52周高點低20%。Ned Davis研究公司的數據也顯示，近來美國股票的需求減弱，需求卻看增，可能不利後市。此外，從投資人對有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）操作顯示，投資人預期波動可能很快就會加劇。分析師認為從現在起至11月美股出現修正的機率高。衍生性金融商品策略師認為，雖然示警聲浪已引起投資人注意，但目前企業獲利基本面依然穩固，這些聲浪可能只會愈來愈高、不會對投資人造成太大影響，但8月底企業財報季結束後、一直到9月的題材真空期可能就非如此，因而建議未來幾個月降低股票風險，以三個月後到期的選擇權進行防禦操作。本周零售商公布的上季財報也將牽動美股走勢的因素之一。在一些零售商股價已遁入熊市之際，投資人關注將這些業者將如何因應美國電商巨擘亞馬遜不斷壯大的局面。本季以來標普500指數約130家成分公司在法說會提及亞馬遜。美股債共同基金與ETF淨流動 資料來源：WSJ 分享 facebook，