美光近日舉行法說會，
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，其展望大幅低於市場預期，
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，使得隔日開盤美光股價重挫5％，
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，其他如輝達（Nvidia）、科林研發（Lam Research）及應材（AMAT）等晶片類股也普遍走跌。我們不得不重視其背後帶來的意義及徵兆。美光於法說會公布2019年第1季財政年度（時間為9-11月）財報及展望數字，
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，營收79.1億美元，
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，低於市場預期的80.1億美元，
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，Non-GAAP（國際公認會計原則）每股純益（ EPS） 2.97美元，
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，優於預期的2.94美元，惟庫存天數從上季的92天飆升至98天，代表庫存過剩問題比市場預期嚴重。 由於美光財報期間與其他大廠差異甚大，給予的下季展望財報期間為2018年12月至2019年2月，其展望意味著明年Q1的景氣風向球。美光預估下季營收為60.0億美元（年增率-18.3%），大幅低於市場預期的73.2億美元，落差幅度將近18%，顯示記憶體市況遠比市場想像的還嚴峻，且美光所給予之毛利率區間為50%至53%，低於市場預期的54%，Non-GAAP EPS 1.75美元遠低於市場預期的2.42美元，整體而言，展望大幅低於市場預期。公司在本次法說會解釋， 雖然9至11月為Mobile事業群傳統旺季，但手機unit demand比預期疲弱，另外占美光營收占比最大的Compute & Networking業務，季增率下滑17%，因雲端客戶、繪圖客戶、企業客戶調整庫存，公司預估庫存調整會持續好幾季，目前營收能見度和把握度不高。綜上所述，可預見雲端、繪圖等相關電子產業供應鏈基本面仍有下探的風險，美光法說隔日，其相關的雲端和繪圖等概念股Nvidia、Lam Research及AMAT等晶片類股也普遍以下跌作收。我們擔憂如Samsung Electronics、Hynix和Intel等重量級公司在明年第1季持續下修，其下修幅度如美光般劇烈，全球重要半導體大廠季度營收年增率負成長將進一步擴大，其下行循環可能遠比2014第3季至2015第4季時嚴重，費半指數恐繼續補跌。因此我們仍建議投資人保守看待半導體景氣，靜待2019第1季美股財報概況及台積電2019第1季法說風向球，在選股方面盡量挑選具備長線題材的5G概念股，如統新、欣興、南電和智邦等。（作者是第一金投顧董事長），