滬深股市昨日雙雙開低，
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，上證綜指在平盤之下震盪，
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，終場收黑，
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，中小型股表現較強，
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，深圳綜指與創業板指數連袂收高。
先前漲多證券、保險、銀行和能源等類股跌幅居前；水務、環保、國企改革、海上絲路等類股逆勢上揚。
近期陸股市場的波動因素主要來自流動性的變化，
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，企業資本開支意願下降，
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，推動無風險資金利率下滑，
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，隨著人行下調基準利率的觸發，
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，轉向股票市場，
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，並且藉著券商的融資業務，以及來自銀行體系的理財資金，以傘形信託加槓桿的方式，積極擴大信用地瘋狂湧入股市。
新股上市改為註冊制，對證券市場是一個非常大的制度性紅利，本輪的下跌可視為多頭循環裡的階段性調整，讓不夠堅定的投資人出場，並讓前波未能跟隨的投資人入場，反而能讓上漲的基礎更加穩固。
中央經濟工作會議昨日結束，可望帶來更多的改革題材。由於本波行情的上漲也是一次評價面的重新調整，金融股可能是短期內上漲的核心；隨著多頭持續發展，強勢的族群還是可望向其他產業蔓延，成長性較為明確的汽車、醫藥、傳媒和軍工行業等，接下來可望獲得輪動機會。
（作者是富蘭克林華美中國消費、中華基金暨中國A股基金經理人），