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經濟/中國的雷曼時刻到了嗎?

2016開年以來,

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,黑天鵝滿天飛,

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,全球風險性資產意外重摔,

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,上兆美元的財富價值瞬間被蒸發掉,

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,讓各界既恐慌又困惑。明明聯準會升息的不確定性已塵埃落定、歐日兩大央行宣布續作寬鬆貨幣政策、人民幣正式納入SDR、中東地緣政治風險獲得初步控制,

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,且美、歐總體經濟數據仍優於預期,

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,就連最令人擔心的中國大陸,

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,12月出口也出現明顯改善,

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,在幾乎所有訊息看來都沒有太大問題時,為什麼風險性資產會暴跌?在一時間難以找出理由下,只好以黑天鵝事件做解釋。誠然,若將當前全球金融市場狀況對比金融海嘯前後狀態,可發現目前相當接近2008年9月的「雷曼時刻」(Lehman Moment)。問題是美國房市自2006年6月就已觸頂下滑,且不只次級房貸,就連優質房貸都出現愈形嚴重的拖欠與法拍,市場對房市風險早有認知,何以房市泡沫引起的雷曼兄弟倒閉,會引起市場這麼大的震撼?事實上,雷曼兄弟倒閉之所以被視為是黑天鵝事件,並非房價下跌程度超過預期。畢竟,歷史悠久且規模龐大的雷曼兄弟能挺過1930年代的大蕭條、1980年代兩次石油危機、亞洲金融風暴、網路泡沫與911恐怖攻擊而屹立不搖,代表其具備卓越的風控能力。尤其是財務工程發展突飛猛進,讓金融機構相信可透過各種新型態的交易工具分散及規避風險,但雷曼兄弟倒閉讓金融市場發現過去數十年相信的各種風控工具、評價公式竟一文不值。在信仰的價值一夕間破滅下,頓時觸發了「動物本能」,各界瘋狂拋售各種風險資產,引發恐慌及全球經濟自由落體般的下墜。目前全球經濟狀態也有相近的氣味,而這次可能引發黑天鵝效應的主體在於大陸經濟。雖說大陸經濟不好已非新聞,特別是其長期依靠投資拉動的經濟高速成長,導致民間部門債台高築、產能過剩、資源運用無效率等弊病,使經濟陷入高度失衡。一個以鄰為壑的作法就是允許資本外流,並引導人民幣大幅貶值,讓出口部門恢復競爭力,進而引導過剩產能去化。但此舉會影響全球經濟的穩定性,還威脅中國的「大國」威信,因此,多數人相信訴求找回中國夢的習李政府不會採行這樣的作法,而會像亞洲金融危機及金融海嘯般,藉由各種調控手段,讓經濟軟著陸,並引導經濟結構轉型。如果中國能巧妙運用需求面的刺激政策與供給面的改革,或許其經濟失衡就可在不引起全球風險的情況下化解。只是,要完成如此「大任」,既需要一個相當有能力的政府,更要各界對這個政府有信任感。但今年開年以來中國的種種作為,暴露出其經濟政策執行極不成熟。舉例來說,中國政府原希望透過熔斷機制緩和市場的不理性行為,但開年一周陸股就四度觸發熔斷機制、二度提早休市,顯示不成熟的機制設計反而會讓市場更不穩定,外匯市場亦然。大陸本欲藉由引導人民幣兌美元的匯率形成機制,轉換成對一籃子貨幣雙向波動,以降低外匯波動干擾貿易的程度。其用意雖好,卻因沒有妥善與市場溝通,且時而干預中間價、時而引導在岸價、時而左右離岸價的調控手法,讓各界對人行的意圖愈看愈不明,甚至引起激烈的貶值預期。總而言之,大陸經濟疲軟已久,即使經濟數據不如預期,市場已司空見慣;真正會引爆國際恐慌的關鍵點,在於市場全然不相信習李政府,有足夠的能力帶領中國經濟進行轉型。就如同雷曼兄弟倒閉後,金融市場對長期仰賴的評價與風控工具感到不信任,進而引起金融危機。因此,今年最大的風險莫過於一次次粗糙的經濟與金融市場政策,讓各界對中國政府的信任急劇下滑,若加上經濟高度失衡,就可能迎來令全球金融市場陷入極度恐慌的中國「雷曼時刻」。,

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不算公然侮辱…在家罵陸妻畜生 判無罪

什麼情況算公然侮辱?高市藍姓男子在家用餐,

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,當著兒女的面罵妻子「畜生」,

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,一審認為在場非僅藍一人,

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,構成公然侮辱;藍上訴改判無罪,

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,理由是在家罵妻不算公然侮辱。
法界人士指出,

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,刑法公然侮辱罪,

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,所謂「公然」是指不特定的多數人得以共見共聞為構成要件;但不見得要實際上共見共聞為必要。一審法官認為,

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,案發時,

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,有藍夫婦與藍家三名兒女在場,符合「不特定人或特定多數人得以共見共聞狀況」。
二審法官則認為,雖然案發時有五人在場,但發生地在藍家客廳,一般人無法自由進出,與「不特定的多數人得以共見共聞」要件不符,不構成「公然侮辱」要件。
法官並舉例,倘若藍家是住商合一空間,餐廳與店面為共用空間,發生衝突當下,鄰居、消費者都可能會聽到,就可以認定為「公然」。
藍姓男子前年十月十日中午在家用餐,跟妻子發生爭執,藍在三名兒女面前,辱罵大陸妻子是「中國畜生」、「你就是婊子」等語,妻子認為公然受辱提告。
一審簡易庭法官判處拘役40天,得易科罰金,藍不服上訴,二審高雄地院認為事發地屬家庭私密空間,不符公然要件,改判無罪,全案仍可上訴。,

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銜接國6 疏解車流/斥資3.5億 投縣闢福興溫泉路網

埔里鎮福興溫泉區即將開發完成,

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,為完善聯外路網,

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,縣府再斥資3億5000萬元新闢鄉道投76-1線,

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,昨動土。 記者賴香珊/攝影 分享 facebook 南投縣府開發埔里鎮福興溫泉區,

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,取代以往知名廬山溫泉,

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,預計最遲明年3月完工;目前正改該園區聯外路網,

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,縣府斥資3億5000萬元新闢鄉道投76-1線,

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,昨天動土,銜接溫泉區與國道6號,也疏解台21線假日車流。縣府指出,廬山溫泉區公告廢止後,當地居民和旅宿業者生計陷困境,已規畫將溫泉區遷建埔里台糖福興農場,去年8月成功開鑿第1口溫泉探勘井,近期再探勘取得第2口溫泉井,園區基礎設施積極趕工,最慢明年3月竣工。 但目前民眾從外地前往福興溫泉區,走國道6號下埔里交流道後,還須行經台21線、鄉道投75、76線等,繞上一大圈,業者反映未來若成旅遊熱點,不僅拉長遊客車程時間,更影響當地交通和居民生活品質。縣府向中央爭取經費新闢聯外道路分流,工務處表示,規畫從投76線延伸新闢投76-1線,起點銜接福興溫泉區道路,終點到國6埔里交流道,全長1.8公里、路寬15米,總經費3億5518萬元,昨動土施工,明年底完工。縣長林明溱說,投76-1線新闢道路一旦開通,能健全當地交通路網,讓園區對外交通便捷,同時縮短台21線銜接國道6號距離,也能促進地方產業發展。埔里鎮長廖志城則說,埔里是「蝶鎮」,也是「松樹故鄉」,建議縣府投76-1線兩側植松和蜜源植物。,

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TPK遭降評 目標價對半砍

美系外資今日出具最新TPK-KY宸鴻(3673)指出,

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,受到蘋果供應鏈出貨、獲利下修影響,

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,美系外資對TPK-KY態度轉為保守,

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,一口氣將TPK-KY評等從「買進」調降為「賣出」,

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,目標價也從先前的118元對半下修至60元。美系外資下修目標價引發TPK-KY沉重賣壓,

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,TPK-KY上周股價好不容易逐步走升、拉出一根長紅棒,

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,本周兩個交易日卻接連浮現長黑棒,

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,跌落季線、5日線之下,

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,今天力守十日線。 受到價格競爭激烈影響,

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,美系外資預料,TPK-KY iPhone相關產品毛利率今年下半年起將受衝擊。美系外資預估,新款6.1吋LCD面板iPhone需求恐不如預期,決定將評等由「買進」一口氣連降兩級至「賣出」,目標價下修到60元。,

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觀察站/如何落實 才是大考驗

「勞動契約法」捲土重來,

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,增修不少有利勞工的條文,

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,但如何落實才是大考驗。勞委會說,

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,該法兼具公、私法性質,

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,除了政府可以勞檢對違法雇主開罰,

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,勞工若發生爭議若提訟告雇主,

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,法院將有法可循有利勞工的明確判決。
勞委會說,

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,勞動契約法修正草案會訂定罰則,

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,只要勞檢發現雇主簽訂違法的勞動契約,

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,勞工主管機關將可行政開罰;勞工也可向勞工主管機關申訴,只要查證屬實,也會逕行開罰。
勞動契約法也是私法,現行因無相關勞動契約的具體細項規範,若發生爭議,勞工就算向雇主提告求償,法院也難有依循,只能依照民法等基本規定進行裁決,較容易不利勞方。勞委會說,未來法官將可直接根據勞動契約法的明確條文進行判決,勞工相對容易告贏。
全國產業總工會秘書長謝創智說,新法把近年常見的勞資爭議,如無薪假、違約金等樣態全都明文規範,對勞工權益確實有保障,但也非所有條文都是向勞工傾斜,像鬆綁定期契約的規定,其實對雇主比較有利。
外界還憂心,雇主因沒訂單被迫讓員工休無薪假,未來若得照樣給薪,雇主人事成本壓力將更大,最後工廠要是撐不住倒了,會不會反讓勞工陷入失業的不利情況?
謝創智說,像金融海嘯這種景氣成本,本來就不應轉嫁由勞工共同負擔。他說,該條文也留有但書,「勞雇雙方另有約定者,不在此限」;換句話說,勞雇雙方還是可以約定同意放無薪假。,

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陳立恆/社會信任,從你我開始

此次為了與舊金山市長以及當地團體會面,

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,我又踏上這座在專研創意城市的社會學家Richard Florida眼中全美排名第一的創意都會,

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,而抵達之前,

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,我很難想像這個曾經光芒萬丈的魅力灣城,

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,竟也增添了幾許落寞蕭颯。
從下飛機的那一刻起,

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,即處處瀰散著草木皆兵的反恐肅殺,

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,待出了機場,

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,明媚海灣與城市風光裡,

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,看似景物依舊,但依稀流露「酒香似猶在,故人事已非」的跡象。果不其然,在與當地社團的交流中,除了討論慘澹景氣,俱是對政府作為的失望、對華爾街的憤慨,對槍枝泛濫、人身安全、教育體制、貧富差距等等切身問題的徬徨不滿。一切聽在耳裡,覺得甚是熟悉,一萬多公里以外的台灣,也許沒有槍枝與反恐,卻有不可勝數的貪官汙吏與恐龍法官,以至於我們對於政府、財團、治安、政經大環境的負面情緒,比起美國人來絕對有過之而無不及。
一個國家賴以安定繁榮的社會信任,我清楚看見它在美國與台灣這兩個地方,正逐漸崩解中。所謂社會信任的定義,是個人願意信任自身家庭以外的陌生社會成員,包含路人、鄰居、學校、媒體、司法與政府機關,信任度高的國家,其人民得以節省並享受各種原本會消耗在法律、官僚與財務上的直接與間接成本;反之,社會信任江河日下的國家,社會成本也節節高升。如同台灣遭遇的困境,在缺乏社會信任的基礎下,公民素質被意識形態完全挾持,幾乎所有的改革擘畫都在盲目的顏色對立裡淪為徒勞;美國地大物博,或許承擔得起社會信任對國家資本的折損,但身處蕞爾的我們,卻沒有同樣的餘裕繼續坐視社會信任的流失。
這也是為什麼不少國際經濟相關的組織或媒體,例如達沃斯世界經濟論壇與經濟學人雜誌,都對社會信任度高於世界水平的北歐模式特別感到興趣。因為證據顯示,他們近年來在政治與經濟上的穩健表現,皆是受惠於此;而斯堪地那維亞以外,同屬小國寡民的新加坡與荷蘭,也是立基於高強度的社會信任,才創造出高強度的興旺活力。
每個國家都有自己獨特的歷史文化與資源條件,無法借本照抄另一個國家的成功經驗,但無論是堅持治亂世用重典的新加坡,還是一百年來沒有執行過極刑的瑞典,他們構築社會信任的方式其實殊途同歸,也和中國儒家禮運大同篇的描述不謀而合,均是藉由理性務實的公民與透明廉能的執法,孕育出選賢與能、講信修睦的社會氛圍,勤力追求各得其所、謀閉不興的理想人間。
然而以目前台灣政治生態,達成廉能政府與透明執法的願景,應該比不上社會信任瓦解的速度,而身為社會一員的你我,其實無須外求,大可從培養自己成為一名理性務實的公民開始。既然我們不能相信其他社會成員,不妨由「貨惡其棄於地也,不必藏於己,力惡其不出於身也,不必為己」做起,在工作與生活中,做一個值得他人信賴的社會成員,不再盲從政黨或是媒體,願意放下成見與投入心力去了解那些攸關台灣前程的現行政策與替代方案,更積極糾舉與抵制所有貪腐官員、恐龍法官、還有某些為一己私利、慣於將國家大事一概愚民綜藝化的名嘴與政客。
這就是社會信任的起點,從每一個理性務實的公民開始,一步一步地,我們也有機會創造一個屬於台灣模式的大同未來。
(作者為亞太文化創意產業協會理事長),

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聯合報社論/「黨政軍退出校園」,民進黨除外?

台大準校長管中閔。 圖/聯合報系資料照片 分享 facebook 在台大校長當選人管中閔即將上任前夕,

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,民進黨對他發動了兩波奇襲。第一波,

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,是民進黨團總召柯建銘和時代力量利用審查教育部預算的協商機會,

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,要求教育部在台大遴選爭議未釐清前,

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,不得進行後續聘任作業。第二波,

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,則由民進黨立委張廖萬堅跟進爆料,

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,指控管中閔的論文涉及抄襲。而追究實情,

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,其實是該論文的共同作者陳建良指導之學生在論文中引用了老師的手稿資料,

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,不料張廖萬堅卻倒果為因。這兩波惡意攻擊,是否能迫使教育部屈從,終而影響到管中閔的就任,目前尚難分曉。但無論如何,民進黨利用國會預算審查的權力,赤裸裸地染指大學校長的選派,已經是醜態畢露。表面上看,這只是台灣無止無休的「藍綠惡鬥」的一環,人們已司空見慣;然而,台灣大學畢竟是台灣第一學府,它的學術聲譽和校園形象必須加以維護,不容吃相難看的政客任意踐踏。最諷刺的是,當年高喊「黨政軍退出校園」及「校園民主化」的是民進黨;而如今,讓黨政鐵蹄重新踏入大學校園,汙染並分化學術獨立的,也正是民進黨。對於今天的自己背棄了過去的理想,民進黨難道一點都不以為忤?而時代力量枉受年輕世代的信任,竟也跟在民進黨後頭玩這種骯髒的政治打壓遊戲,難道不覺得可恥?進一步看,民進黨插手台大校長遴選,並不是它首度違背自己「黨政軍退出XX」的誓言。且看,最近華視的人事紛紛擾擾,人們才驚覺,公廣集團旗下的公視和華視原來已遭「綠化」,變身為「台獨三台」的兩個小弟,成為「老大哥」民視的附庸。當年,民進黨把「黨政軍退出媒體」的口號喊得多麼響亮,到處拉布條示威抗議。而如今它執政,卻悄悄透過人事指派,讓黨政勢力完全吞噬媒體──而且是拿政府公帑資助的公共化電視台。這種不顧媒體公共本質的鯨吞蠶食的手法,讓人反胃。別人執政的時候,就高喊「黨政軍退出」;自己執政的時候,就情不自禁把「鹹豬手」伸進去。這樣的政黨,腦子裡除了擴張權力和勢力,還有其他東西嗎?我們再看一下不同的例子。早年蔣經國時代將水利會由「官派」改為「民選」,這是「還政於民」,讓台灣的民主從基層扎根;而民進黨日前強行通過《農田水利會組織通則》修法,卻將水利會收歸「官派」,奪權於民。民進黨對權力的熱愛,可真是大小通吃,葷素不忌。回顧這次台大校長的遴選,先前的各種運作和角力,已經把台大校園搞得烏煙瘴氣,好不容易經幾輪投票,才產生新人選。就算管中閔是馬政府時代的政務官,綠營卻連承認遴選結果合法的雅量都沒有,非要將他拉下台,這是什麼民主素養?而台大校長不過是個學界職位,民進黨竟然要勞駕國會總召出馬杯葛,這種「牛刀殺雞」的手法,亦顯不相稱。更有甚者,這次大綠小綠聯手,利用臨時會審查總預算的機會向教育部施壓,立委的權力能撈過界這麼遠,政治人物隨便就要插手大學人事;試問,當年高呼「校園自主」口號的,又是什麼政黨?若不是管中閔還有點底氣,一般學術圈中人物若經歷民進黨這樣無所不用其極的包抄圍剿,恐怕早就棄械而逃,唯恐深陷泥淖萬劫不復。這是真正值得擔心之處:民進黨不僅將抹黑、攻擊、合縱連橫等手法帶進政治,更將這種政治烏賊戰術帶向社會各個領域,使得台灣社會充滿謾罵、謊言與戾氣,而弄得誠懇、謙虛、忠實做事的人沒有存身之地,這難道就是「台灣價值」?那些跟隨民進黨參與過「黨政軍退出校園」、「黨政軍退出媒體」之役的公共知識分子,請再看看今天這一幕;你們不覺得自己目擊了犯罪現場嗎?那又為何沉默不語?,

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臉書禁13歲以下… 幼園要童打卡

臉書社群網站為保護未成年學童交友安全,

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,限制13歲以下兒童不能註冊。但北市不少國小,

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,甚至幼稚園,

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,卻把臉書納入作為教學、互動平台。小朋友無法完成註冊,

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,只好以假身分申請,

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,議員質疑入學童於罪。
北市府教育局長林奕華表示,

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,站在交友安全立場與保護眼睛思考,

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,將要求國小以下各校教師,最多僅能透過臉書與家長溝通,不能用於教學用途。
有家長向議員潘懷宗投訴,就讀小學的子女班級導師,以臉書當作班級留言版公布作業、點名與發布看上課資料等資訊;但小朋友上網後久而久之就跟同學玩起網路遊戲、偷寶物,臉書頁面還不時有色情、交友廣告視窗跳出,反成為學習與交友陷阱。
潘懷宗發現,臉書聚有社群互動功能,為確保兒童交友安全,2009年臉書中文版安全守則中明定,「年齡低於13歲的兒童,不得使用臉書」,13歲以下兒童也無法註冊成會員。
但隨機瀏覽北市各國小網站,不僅各班成立粉絲團已成趨勢,有些班級甚至利用臉書公布作業內容,「學童如果不用臉書,連作業是什麼都搞不清楚?」而離譜的是,竟連永春幼兒園都鼓勵小學童要「臉書打卡上學趣」。,

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王金平澄清:絕未阻擋服貿 卡在公聽會

台企聯大動作呼籲立法院盡速通過服貿協議,

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,立法院長王金平昨(31)日在接見時表示,

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,現在服貿阻力在於公聽會無法盡速開完,

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,因此希望台企聯也應說服民進黨加快公聽會速度,

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,並督促行政部門完成產業評估,

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,拿出配套辦法。
全國台灣同胞投資企業聯誼會會長郭山輝,

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,昨一帶領30多位大陸各地台商會長,

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,於下午先後在立法院拜會國民黨團、院長王金平,

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,希望立法院儘快通過服貿協議。郭山輝在接見時質疑,國民黨團作為優勢執政黨,為何一直擱置不處理服貿,又不拿出辦法盡速通過。
王金平則說,除了民進黨公聽會進度外,政府部門也未對服貿衝擊做好評估,也未研擬輔導受衝擊產業轉型,及相關救濟方法,有人在大陸放消息說「服貿不過是因為王金平在阻擋」,「這是天大地大的錯誤資訊」。
王金平說,由於朝野當時協商決定須在16場公聽會開完之後,才可逐條審查與表決;現在只剩民進黨負責的七場公聽會,若之後仍每二周才辦一場,審查時間自然被拖延,因此台企聯應想法說服民進黨加速進度。
王金平強調,自己會盡力邀各黨團協商,勸說他們讓服貿過關,但台企聯也應一起努力,要求行政部門做好產業評估,各方共同化解審查過程的阻力才能圓滿。,

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藥華、AOP市場分潤 申請國際仲裁

藥華醫藥(6446)19日公告,

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,該公司與夥伴AOP在罕見疾病用藥P1101的歐洲市場重新釐定分潤上,

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,因未獲共識,

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,而AOP向 ICC (國際商會) 申請仲裁,

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,18日該公司接獲ICC發出之國際仲裁院通知,

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,藥華將與律師擬定因應方案,

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,全力確保股東利益。藥華表示,

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,該公司與 AOP 公司合作過程中,

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,有鑑於藥品研發製造已投入大量資源且歐洲MPN(罕見血液疾病)藥品銷售市場巨大成長,

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,該公司為爭取股東最大利益,要求重新釐定分潤比,但雙方未達成共識,AOP 公司遂向 ICC 聲請仲裁。 藥華公司傾接獲 ICC 仲裁通知,該公司所委託德國律師將擬訂因應方案,以碓保公司及股東最大權利。惟 AOP 公司及藥華公司對申請藥證的目標完全一致,本仲裁案將不影響 Ropeg (P1101) 之歐洲藥證及美國藥證申請之進行。,

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