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　「大小M」併購案蒙塵，

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，檢調今天登門搜索「小M」晨星半導體（3697），

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，調查晨星3名工程師是否涉嫌內線交易。
　對此，

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，晨星下午發布重大訊息表示，

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，檢調今天確實曾到公司，

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，公司應要求配合提供資料，

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，協助釐清員工股票交易情況，

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，至於涉案等細節，

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，因偵查不公開則不便評論。，

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，

分享 facebook 大陸小米手機、智慧型手環與家電相關產品，

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，讀者應不陌生，

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，而小米科技將於七月九日在香港上市。其去年營業淨利為一二二億人民幣（以下同），

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，但稅後淨利為損失四三九億，

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，兩者差距超過五五○億，

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，到底原因為何？此問題的答案可以說明小米的估值為何會大幅縮水，

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，以及明瞭財報之公司治理含意。小米在未上市之前，

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，進行十八輪籌資，

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，發行可轉換可贖回特別股，列為負債科目。該特別股於二○一五年七月即可轉成普通股、二○一九年十二月為可贖回。小米今年上市，因此上市後這些特別股會轉成普通股。由於這些特別股在發行時，會以發行價格約定可轉換普通股數，因此隨著小米營業淨利增加，每股普通股價估值上升，高於特別股的發行價格，這對普通股股東有何影響？當小米上市後，這些特別股股東就有權利，換成價值較高的普通股，自然會降低原先普通股股東的權益，因此財務報表就得反映此項影響。 因此二○一五、二○一六、二○一七年就分別承認八十七億、廿五億、五四一億的特別股公允價值變動，而今年第一季也承認一百億；其會計處理類似於評價損失，使得這些期間的稅後淨利轉成負值。雖然每期承認這些損失並不會影響當期的營運現金流量，但這些數額的累積值絕對不是虛數，而是告訴普通股股東，特別股轉換權對其影響的幅度，增加財報的透明度。小米去年的營業收入為一一四六億，遠高於前年六八四億，營業淨利也從前年的三十八億大增到一二二億，因此選在此時上市自然再好不過，也引起高估值的期待。原本市場傳出小米估值最高達六千五百億，反映其在手機市場的成長，以及手機硬體、互聯網、新零售的商業模式，之後開始縮水；最後以招股價範圍下限為發行價，估值下調到三千五百億。此一估值的大幅縮水，除了反映未來經營的風險外，也凸顯上述可轉換特別股對普通股稀釋效果。小米宣佈7月9日將在港交所上市，創始人兼董事長雷軍在上月的招股記者會上推薦新股。 （中新社資料照） 分享 facebook 為何公司發行可轉換特別股在股價估值增加時，須予損益表提列損失？當公司需要資金發行可轉換特別股（可轉換公司債亦然），即給持有人在公司股價表現好或估值高時，可以選擇轉換成普通股的權利。當公司因業績佳而帶動股價估值上揚時，持有人轉換成普通股的動機隨之增加，將對既有股東權益產生稀釋效果。因此，財報不能僅反映營運活動，還應包括融資、投資活動。若無此項評價損失，有可能財務報表獲利甚豐、股價估值上揚，可轉換特別股持有人紛紛轉成普通股，因普通股數的增加，造成股價相對應下跌，則原先股東所看到之獲利甚豐，僅是曇花一現之紙上富貴。上述的作法就是遵從國際財務報導準則（ＩＦＲＳ）採用公平價值原則的要求！世界大部分股市已採用ＩＦＲＳ，使財務資訊更能反映實際現況，藉以強化資訊透明度。上述作法是要符合稅後損益理應全屬於普通股東的權益或損失的基本原則。亦即，小米的稅後損失並非是營運活動造成的，而是融資活動，而評估普通股價不能忽略此一重要因素。（本文作者為交通大學財務金融研究所教授），

台北市議員今天質詢時指出，

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，位於台北市文山區的「關愛之家」，

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，數年內有5名嬰幼兒死亡，

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，但警方卻沒有偵辦作為！對此轄區文山二警分局晚間澄清指出，

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，根據檢警相驗結果，

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，5名嬰幼兒死亡，

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，勘驗偵查後死因都是病死。警方指出，

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，2015年到2018年間，「關愛之家」發生5起嬰幼兒死亡案件，全是發生在萬芳醫院急診室內，警方在嬰幼兒死亡前，都未曾接獲民眾報案「關愛之家」有孩童受虐受傷。 VVIP 會員限定！ 使用活動金幣灌溉優質新聞，抽 iPhone 11、仟元現金。
贊助好新聞 如何使用金幣灌溉新聞 剩餘的活動金幣 枚 活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途。參與贊助後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。 贊助好新聞 如何使用金幣灌溉新聞 ×

■ 活動時間 2019年10月21日 – 2019年11月20日
■ 活動辦法 活動期間您可獲得活動金幣 3，000 枚，當您看到優質新聞，即可點按文章中的「贊助好新聞」按鈕贊助該篇文章，且可隨時至會員中心查詢目前金幣的使用狀況。
■ 贊助說明 聯合新聞網與經濟日報合計，共有 3，000 枚金幣。 每篇文章僅能贊助一次，每次扣 10 枚金幣。 不限一天能贊助幾篇文章。(可一天把3，000枚金幣發完，亦可一天發100枚、 分30天把金幣發完) 越多天登入贊助，中獎機率越高。(一天把3，000枚金幣發完，同等有一次抽 獎機會，分30天把金幣發完，同等有30次抽獎) 活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途；活動結束後系統將自動回收金幣並關閉該功能。 參與灌溉新聞後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。
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中獎名單 個資聲明 注意事項 ×

恭喜您獲得活動金幣 3，000 枚 在聯合新聞網及經濟日報網點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高 ×

提醒：您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高！ 5起嬰幼兒死亡案，都是因疾病由「關愛之家」人員送到萬芳醫院急救，經醫師診斷無效宣布死亡，並由萬芳醫院急診室通報文山二警分局興隆派出所到場處理，派出所接獲通報後，立即派遣員警到醫院急診室勘察、蒐證及調查，經檢視死亡嬰幼兒遺體外觀，都沒有明顯他殺或被害跡證，經製作相關人員調查筆錄後整卷移由偵查隊彙整檢具相關筆錄、現場照片、通報單等事證卷資，立即報請台北地檢署，由檢察官偕法醫及員警，當天在萬芳醫院往生室辦理司法鑑識相驗事宜。警方說，5案都經檢察官及法醫認無他殺、被害嫌疑，當場開立死亡證明書逕為發還家屬或法定代理人進行安葬，警方強調，文山二警分局在檢察官到場辦理司法相驗事宜前，都已主動實施蒐證、調查及偵辦工作。警方指出，印尼籍女子所生男嬰（暱稱冰冰）棄養於「關愛之家」一案，是2017年1月30日，由「關愛之家」人員送往萬芳醫院診療，同日8時10分死亡，由萬芳醫院急診室通報興隆派出所處理，經文山二警分局報請台北地檢署，由檢察官偕同法醫到場偵查及相驗，經認無他殺或被害嫌疑，責由文山二警分局依「無名屍」公告，期滿無人招領，函請地檢署及殯葬處續辦遺體安置等事宜。文山二警分局表示，現行警察機關辦理非屬病死司法相驗案件，派出所接獲報案或醫院通報（急診病人）後，會立即派遣員警至現場管制、封鎖，由分局偵查隊案件承辦人協同鑑識人員攜帶勘察裝備到現場，進行身分辨識及偵查作為，由鑑識人員實施現場勘驗，初步認非屬病死案件或死因可疑，報請檢察機關辦理司法相驗，對關係人、涉案人等進行相關調查，檢具調查筆錄、現場照片等事證卷資，報請轄管地檢署由檢察官偕同法醫於停屍現場或指定處所相驗，認屬無他殺或被害嫌疑的自然死亡案件，就由檢察官當場開立相驗證明書，遺體發還家屬處理。如經檢察官偵查，認有涉及刑案、尚須調查釐清案情或家屬有異議，則由檢察官扣留遺體，暫冰存殯儀館內由檢察官及法醫進行大體解剖勘驗，等相關程序完備後，由檢察官發還家屬或法定代理人進行安葬事宜。，

華為不畏遭美國政府列為實體清單危機未除的壓力，

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，在第五代行動通訊（5G）布局速度不僅未見減緩，

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，由於在晶片領域具有領先優勢，

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，外傳華為已備妥多款5G中階機種，

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，將在5G手機市場大打機海戰術，

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，加上預載Google原生服務的nova 5T近期也可望在歐洲開賣，

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，為台積電、大立光、聯詠、日月光協力廠營運添柴火。科技網站指出，

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，除了甫發表的華為Mate 30系列，

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，以及即將亮相的榮耀V30系列都將有5G版，華為還有十多款5G高階、中階機種，已經通過認證。華為能領先各廠推出不同價格帶的5G手機，主因擁有自家海思的5G晶片，其他手機廠則得等高通或聯發科的5G晶片，而且目前高通供應的都是高階機種使用的5G處理器，不利5G中階手機的推出時程。 分析師看好，隨著機海戰術發酵，2020年華為5G智慧手機市占率，將在中國市場將橫掃千軍，一口氣拿下五成的占有率。市場認為，美中貿易戰後，華為體認美國對華為禁令難以捉摸，因此有意透過布建5G應用，擺脫關鍵半導體等零組件對美國的依賴，乘勢打造自主供應鏈。分析師認為，華為手機今年出貨量最高可以達到2.3億支，2020年有機會再攀高至2.5億支，且相比蘋果和其他Android手機廠，華為在5G技術上實力最為強勁。且為了擴大市占率，華為還會針對舊款機型降價促銷，吸引更多消費者成為華為用戶，因此在這波中國大陸5G手機市場下，華為將成為最大贏家。另外，華為nova 5T繼在大陸市場發售後，也展開海外市場的銷售，包括台灣市場在5日開賣，由於有預載Google原生服務，外傳近期也將在歐洲市場銷售。nova 5為一款具四鏡頭的中階機種，由於nova系列乃針對年輕族群設計，高規平價可望吸引消費者目光。全球市場研究機構TrendForce表示，2020年5G手機的發展隨著品牌廠積極研發，及大陸政府推動5G商轉，明年5G手機的滲透率有機會從今年不到1%，一躍至15%以上。 圖／經濟日報提供 分享 facebook，

經濟部投審會統計，

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，今（101）年1-10月核准陸資來台投資件數為116件，

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，較上年同期增加39.76%；投資金額計1億5，

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，673萬5千美元，

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，較上年同期增加309.42%。投審會指出，

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，金額大幅成長的主要原因，

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，是1月核准2家在台大陸銀行辦事處升格為分行，

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，金額合計達9，

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，148 萬美元。
自98年6月30日開放陸資來台投資以來，

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，累計核准陸資來台投資件數為320件，核准投資金額計3億3，230萬1千美元。，

德國總理梅克爾今天任命受歡迎的薩蘭邦（Saarland）女邦長克朗普凱倫鮑爾接任執政黨基民黨秘書長，

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，這助長梅克爾正在安排接班人選的揣測。法新社報導，

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，梅克爾在與克朗普凱倫鮑爾的柏林聯合記者會表示，

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，在基督教民主黨（CDU）「艱難時刻」，

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，她的知心姐妹克朗普凱倫鮑爾（Annegret Kramp-Karrenbauer）從她的左右手陶勃（Peter Tauber）手中接掌秘書長職務，

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，讓她「深為感動」。不過兩人都不願表示，

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，此舉是否意味梅克爾實際上已任命克朗普凱倫鮑爾為她的接班人。梅克爾領導的保守派基民黨原秘書長陶勃週末因健康理由請辭。路透社報導，

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，梅克爾在當選總理之前，也曾擔任過基民黨秘書長。德國媒體暱稱克朗普凱倫鮑爾是「薩蘭邦的梅克爾」。她預料將在26日的基民黨大會上正式獲任命為秘書長。克朗普凱倫鮑爾最近幾個月聲勢扶搖直上。在基民黨和中間偏左的社會民主黨（SPD）共組聯合政府的艱困協商中，克朗普凱倫鮑爾扮演關鍵角色。若她接任基民黨秘書長，預料全國知名度將大增。「南德日報」（Sueddeutsche Zeitung）報導：「如此一來，有關梅克爾最晚在4年後的接班問題，梅克爾和克朗普凱倫鮑爾釋出第一個清楚訊號。」面對2017年9月令人失望的大選結果，以及批評家一再呼籲基民黨換上新面孔來重振氣勢，梅克爾的回應方式是指派最親近的其中一位盟友擔任黨秘書長。，

二○一六開年全球金融市場大動盪，

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，人民幣重貶，

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，成為重量級的「黑天鵝」；好不容易熬過最大經濟體美國掀起的量化寬鬆巨浪，

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，市場又得看第二大經濟體中國市場的臉色。儘管陸股啟動「保險」，

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，昨再度熔斷休市，

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，希望股民「冷靜」，

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，但已害得全球股市都淪為提款機，

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，不僅「金融巨鱷」索羅斯示警，連我國央行彭總裁也出面喊話，只希望大陸市場「軟著陸」。以大陸今年首度實施的股市下跌百分之七就「熔斷」休市的機制為例，大陸市場流傳一個笑話，世界各國玩起「一句話嚇死大家」的遊戲，「俄羅斯說：我要炸烏克蘭。北韓說：我要試射氫彈。美國說：我要升息了。大陸說：我要開盤了！」這雖是網路笑話，但已說明大陸市場突然休市，足以引發全球市場震動。面對看不見的市場機制，大陸「國家隊」救市手法仍習慣關閉流動性，雖從上次股災的眾多公司「停牌」，到這次「熔斷」機制，以為眼不見為淨，但後續震盪足已蔓延全球。這次人民幣連番急貶，引發連串亞股重挫、拖累歐美股市，再到隔天人民幣貶勢不止、亞股續跌，歐美期指又挫，全球都在觀望，不知跌勢伊於胡底，資金當然只好先從最有流動性的市場套現。這就是為何全球成為提款機的原因。一旦市場陷入恐慌情緒，解鈴仍須繫鈴人，大陸仍有本錢救市，只要積極穩匯、增加股市流動性，市場機制自然會反應對政策利多的期待，否則經濟不景氣永遠不缺壞消息，任何訊息都會成為砍殺藉口。對照台灣幾次護盤經驗，早已學習到穩住流動性才是救市王道，國安基金甚至會進場創造流動性。即便如此，看到市場恐慌，昨天我國央行總裁彭淮南、財經部會首長紛紛出面喊話，就算是只是做做樣子，「口水護盤」總是比動不動就關閉市場好。，